DCA: Die passive Anlagestrategie erklärt

Regelmäßiges Investieren heißt, einen festen Betrag in festen Abständen anzulegen statt auf einmal. Seine tatsächliche Wirkung wird oft falsch beschrieben: es maximiert nicht die erwartete Rendite, und die Forschung dazu kommt durchgehend zu dem Ergebnis, dass die sofortige Anlage eines verfügbaren Betrags in etwa zwei von drei Fällen besser abschneidet, schlicht weil Märkte häufiger steigen als fallen und Warten bedeutet, in Bargeld zu bleiben. Was regelmäßiges Investieren verringert, ist die Streuung der möglichen Ergebnisse und vor allem das Risiko, alles kurz vor einem Rückgang anzulegen. Es kauft Regelmäßigkeit und Schlaf, nicht Rendite, und diese Unterscheidung ändert, wie man es darstellen sollte. Als Methode, den Markt zu schlagen, enttäuscht es; als Methode, investiert zu bleiben, hält es genau das, was es verspricht, und investiert zu bleiben entscheidet über die meisten Ergebnisse.

Was ist Dollar-Cost-Averaging?

Dollar-Cost-Averaging (DCA) ist die Praxis, einen festen Betrag in regelmäßigen Abständen zu investieren, unabhängig von den Marktbedingungen. Anstatt zu versuchen, den Markt mit einer einzigen großen Investition zu timen, verteilen Sie Ihre Käufe über die Zeit.

Zum Beispiel 200 EUR jeden Monat in einen World ETF investieren. In manchen Monaten kaufen Sie zu höheren Preisen, in anderen zu niedrigeren, die durchschnittlichen Kosten pro Anteil glätten sich über die Zeit.

Warum DCA funktioniert

DCA funktioniert aus drei Hauptgründen:

• Es entfernt Emotionen aus dem Investieren, Sie investieren systematisch, nicht basierend auf Angst oder Gier
• Es reduziert Timing-Risiko, Sie müssen nicht erraten, ob der Markt am Höchst- oder Tiefpunkt ist
• Es schafft eine erzwungene Spargewohnheit, regelmäßiges Investieren wird automatisch

DCA vs Einmalanlage: Was die Forschung sagt

Akademische Forschung (insbesondere Vanguards Studie von 2012, aktualisiert 2023) zeigt, dass Einmalanlage DCA in etwa 68 % der Fälle übertrifft. Das ist logisch, Märkte tendieren nach oben, daher schlägt früheres Investieren generell das Warten.

DCA gewinnt jedoch bei risikobereinigten Renditen und Verhaltensergebnissen. Viele Anleger, die eine Einmalanlage versuchen, zögern am Ende und investieren gar nicht. Ein guter Plan, der ausgeführt wird, schlägt einen perfekten Plan, der nie begonnen wird.

Optimale DCA-Frequenz

Monatliches Investieren ist die häufigste und praktischste Frequenz. Der Unterschied zwischen wöchentlichem, zweiwöchentlichem und monatlichem DCA ist über lange Zeiträume vernachlässigbar. Wählen Sie die Frequenz, die zu Ihrem Einkommenszyklus passt (normalerweise monatliches Gehalt).

Minimieren Sie Transaktionskosten, indem Sie prüfen, ob Ihr Broker kostenlose Sparpläne anbietet. Viele europäische Broker (Trade Republic, Scalable Capital) bieten provisionsfreie monatliche ETF-Käufe an.

DCA mit ETFs umsetzen

Eine DCA-Strategie einzurichten ist unkompliziert:

• Wählen Sie Ihre ETFs, ein einzelner MSCI World ETF reicht für die meisten Anleger
• Legen Sie Ihren monatlichen Investitionsbetrag fest, idealerweise 10-20 % des Nettoeinkommens
• Richten Sie einen automatischen Sparplan bei Ihrem Broker ein
• Wählen Sie Ihren Ausführungstag (1. oder 15. des Monats funktioniert gut)
• Vergessen Sie es und lassen Sie den Zinseszins arbeiten

Häufige DCA-Fehler

• Beiträge während Marktabschwüngen stoppen (genau dann ist DCA am wertvollsten)
• Portfolio-Wert zu häufig überprüfen (maximal monatlich)
• Kleine Beträge auf zu viele ETFs aufteilen (ein oder zwei reichen)
• TER ignorieren und teure ETFs wählen

Die Kraft der Konsistenz

Ein DCA von 200 EUR/Monat in einen World ETF mit 7 % durchschnittlicher Jahresrendite ergibt etwa 120.000 EUR nach 20 Jahren und 290.000 EUR nach 30 Jahren. Ihre Gesamtbeiträge wären 48.000 EUR bzw. 72.000 EUR, der Rest ist Zinseszinswachstum. Fangen Sie früh an, bleiben Sie konsequent.

Wann die einmalige Anlage besser ist

Ist der Betrag bereits verfügbar und der Horizont länger als zehn Jahre, ist die sofortige Anlage statistisch überlegen, und der durchschnittliche Abstand beträgt einige Punkte des Endkapitals. Stammt der Betrag aus dem monatlichen Einkommen, stellt sich die Frage nicht: regelmäßiges Investieren ist dann die einzige Möglichkeit, weil nichts anderes anzulegen ist. Der Zwischenfall, ein auf einmal erhaltenes Kapital, entscheidet sich weniger durch Rechnung als durch Verhalten: wer nach einem Rückgang von dreißig Prozent im Monat nach dem Einstieg verkaufen würde, fährt mit Verteilung besser, auch wenn der Erwartungswert leidet, denn ein gehaltener Plan schlägt einen aufgegebenen optimalen Plan.

Was regelmäßiges Investieren kostet

Zwei Kosten werden regelmäßig vergessen. Zuerst die Ordergebühren: bei drei Euro je Order auf eine monatliche Einzahlung von hundert Euro betragen die Einstiegskosten drei Prozent, mehr als die jährlichen Kosten des Fonds über ein Jahrzehnt. Ein kostenfreier Sparplan, den mehrere Broker anbieten, beseitigt dieses Problem und ist oft das Kriterium, das über die Wahl des Brokers entscheidet. Dann die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs, die bei jeder Order anfällt und damit zwölfmal im Jahr statt einmal. Die Einzahlungen zu strecken, etwa vierteljährlich, senkt beide Kosten, ohne die angestrebte Wirkung wesentlich zu verändern.

Der eigentliche Nutzen: ein Plan, den man durchhält

Der Hauptbeitrag regelmäßigen Investierens ist weder statistisch noch steuerlich, sondern verhaltensbezogen. Eine automatische Einzahlung nimmt die Entscheidung aus dem Bereich der Stimmung: sie fragt nicht, ob der Zeitpunkt günstig ist, eine Frage, die niemand wiederholt richtig beantwortet. Untersuchungen zum Verhalten von Fondsanlegern zeigen regelmäßig einen Abstand von mehreren Punkten pro Jahr zwischen der Rendite eines Fonds und der von seinen Anlegern tatsächlich erzielten Rendite, verursacht durch schlecht platzierte Ein- und Ausstiege. Die Entscheidung zu entfernen entfernt diesen Abstand, und das wiegt mehr als die wenigen Zehntelpunkte, die die reine Rechnung der sofortigen Anlage zuspricht.

Rhythmus und Betrag festlegen

Monatlich passt zu einem monatlich eingehenden Einkommen und zu einem Broker mit kostenfreiem Sparplan. Vierteljährlich passt zu einem Broker, der je Order abrechnet, denn es drittelt die Ordergebühren bei nahezu gleicher Wirkung. Der Betrag zählt weniger als seine Regelmäßigkeit: eine zu hoch angesetzte Einzahlung wird im ersten engen Monat ausgesetzt, und ein ausgesetzter Plan verliert mehr als ein kleinerer, den man durchhält. Ihn einmal im Jahr zugleich mit einer Gehaltserhöhung anzuheben ist der einfachste Weg, ihn wachsen zu lassen, ohne ihn je zu spüren.