SPYY
SPDR MSCI ACWI UCITS ETF
Veröffentlicht von Radif Partners · Aktualisiert am
Übersicht
SPDR MSCI ACWI UCITS ETF (SPYY) bildet den Index MSCI ACWI ab und hält dessen Bestandteile direkt, eine physische Replikation unter der Verwaltung von SPDR. Dividenden werden im Fonds wiederangelegt statt ausgeschüttet: SPYY eignet sich für den langfristigen Vermögensaufbau. Der Fonds ist in IE domiziliert, was die Quellensteuer auf seine Dividenden bestimmt. Die jährlichen Kosten betragen 0.40 % des Vermögens, und der Fonds verwaltet 9M. Im vergangenen Jahr erzielte der Fonds -23.6 %, eine zu kurze Historie für eine Beurteilung. Er ist nicht für den französischen PEA zugelassen, kann aber im deutschen Depot, im Wertpapierkonto oder in einem britischen ISA gehalten werden. Das Risiko wird als medium eingestuft. Aufgelegt am 2011-05-13, wird der Fonds in USD geführt und weist 15 Jahre Historie auf. Es handelt sich um einen UCITS-Fonds: Er folgt dem europäischen Rahmen für Streuung, Liquidität und Vermögenstrennung. Da SPYY thesauriert, fällt während der Haltedauer keine Ausschüttung an, doch die Vorabpauschale besteuert jährlich einen fiktiven Mindestertrag, und beim Verkauf greift die Abgeltungssteuer von 25 % zuzüglich Solidaritätszuschlag auf den Gewinn nach der Teilfreistellung. Die Domizilierung in IE bestimmt die Quellensteuer, die der Fonds selbst auf die erhaltenen Dividenden trägt, eine in den ausgewiesenen Kosten unsichtbare, in der Wertentwicklung aber vorhandene Belastung.
Mit 0,40 % kostet dieser Fonds mehr als das Doppelte des Medians seiner Kategorie (0,19 %) und über 20,0-mal so viel wie der günstigste (0,02 %). Auf 10.000 € entspricht der Abstand zum Median etwa 210 € über zehn Jahre, und dieser Unterschied ist sicher, anders als jeder Renditeunterschied. Ein Aufpreis kann begründet sein, durch einen Index, den kein Wettbewerber abbildet, eine nützliche Handelswährung oder eine Größe, die Liquidität sichert; durch die Marke ist er es nicht. Die Frage lautet also: was bietet dieser Fonds, was der günstigste der Liste nicht bietet?
Die Abbildung ist physisch: der Fonds hält die Titel von MSCI ACWI tatsächlich, womit sein Inhalt im Bericht des Emittenten Position für Position nachprüfbar ist. Zwei Punkte lohnen den Blick. Zuerst die Wertpapierleihe, die die meisten physischen Fonds zur Kostensenkung betreiben: sie bringt einige Hundertstel Prozentpunkte und schafft eine Forderung an den Entleiher, besichert durch Sicherheiten; der Jahresbericht nennt den verliehenen Anteil. Dann das Rebalancing: jede Änderung der Indexzusammensetzung zwingt den Fonds zu Käufen und Verkäufen, und diese internen Kosten stehen nicht in den ausgewiesenen 0,40 %. Deshalb folgen zwei Fonds mit gleicher Quote ihrem Index nicht gleich genau.
Das Domizil, Irland, ist keine Verwaltungsfrage: es bestimmt die Quellensteuer, die der Fonds auf erhaltene Dividenden trägt, und dieser Verlust steht in keiner Kostentabelle. Auf US-Aktien senkt das Abkommen zwischen Irland und den USA die Quellensteuer von dreißig auf fünfzehn Prozent, was auf einem Weltindex mechanisch mehrere Zehntelpunkte pro Jahr wert ist und die irische Vorherrschaft in diesem Segment erklärt. Für den Anleger bringt der UCITS-Rahmen zudem das Basisinformationsblatt in seiner Sprache, Streuungsregeln und die Trennung des Fondsvermögens von dem des Emittenten.
Die Erträge werden thesauriert: die Dividenden der gehaltenen Unternehmen werden im Fonds wieder angelegt statt ausgezahlt. Auf einem steuerpflichtigen Konto verschiebt das die Besteuerung auf den Verkauf statt sie jährlich auszulösen, sodass die volle Rendite weiterarbeitet, und darin liegt der Hauptvorteil dieser Anteilsklasse. Zwei Einschränkungen gehören dazu. Wer Einkommen braucht, muss Anteile verkaufen, was eine zusätzliche Entscheidung ist und manchmal zum falschen Zeitpunkt fällt. Und der Aufschub ist nicht überall gegeben: in Deutschland greift die Vorabpauschale unabhängig von der Ausschüttungspolitik, sodass die thesaurierende Klasse daran nichts ändert.
Mit 9 Millionen Fondsvolumen ist dieser Fonds klein, und die Größe ist hier das Hauptrisiko, vor der Schwankung des Index. Ein Fonds, der unter der Rentabilitätsschwelle seines Emittenten bleibt, wird verschmolzen oder aufgelöst, und beides geschieht ohne Ihre Zustimmung: die Auflösung erzwingt einen Verkauf zu einem Zeitpunkt, den Sie nicht gewählt haben, also einen steuerpflichtigen Gewinn zur falschen Zeit, und die Verschmelzung überträgt Sie auf einen Index, der nicht genau der gewählte ist. Ein von Jahr zu Jahr sinkendes Volumen ist das Signal, mehr als der absolute Stand. In dieser Größe ist auch die Handelsspanne weiter, was jede Order kostet.
MSCI ACWI ist ein breiter Index, und das ist der Baustein, den die meisten Portfolios zuerst besitzen sollten, aus einem einfachen Grund: er verlangt keine Prognose. Zwei Punkte sind dennoch zu prüfen, bevor man ihn für gestreut hält. Die Kapitalgewichtung konzentriert das Portfolio auf die größten Unternehmen, sodass die zehn größten Positionen einen erheblichen Anteil ausmachen können, und diese Konzentration wächst, ohne dass eine Regel sich ändert. Und der geografische Umfang zählt: ein Weltindex der Industrieländer lässt Schwellenmärkte aus, und ein breiter US-Index ist trotz des internationalen Umsatzes seiner Unternehmen keine Weltausrichtung.
Die veröffentlichten Wertentwicklungen dieses Fonds sind unvollständig, und das ist selbst eine Information: ohne mehrjährige Historie bleibt nur die Prüfung der Struktur, der laufenden Kosten von 0,40 %, des Volumens von 9 Millionen und der Abbildungsmethode. Ein junger oder wenig beachteter Fonds ist deshalb kein schlechter Fonds, aber er lässt sich nur an dem beurteilen, was im Voraus bekannt ist, nicht an dem, was er getan hat.
0.40%
9M
9M USDMittel
1,589
Physisch
Thesaurierend
USD
IE
MSCI ACWI
SPDR
2011-05-13 (15 Jahre)
Kontextanalyse
Fondsgröße
Mit 9M Fondsvolumen ist dies ein kleiner Fonds, achten Sie auf Spreads und Schließungsrisiko.
Kostenpositionierung
Eine TER von 0.40 % entspricht dem Marktdurchschnitt (~0,35 %).
Track Record
Aufgelegt 2011-05-13, hat dieser Fonds 15 Jahre Historie, langer und verlässlicher Track Record.
Risikoprofil
Mittleres Risiko, gutes Rendite-Risiko-Verhältnis für einen Horizont von 5+ Jahren.
Wertentwicklung
Renditeübersicht
| Zeitraum | Rendite p.a. | Kumuliert |
|---|---|---|
| 1 Monat (gesch.) | – | -2.2% |
| 3 Monate (gesch.) | – | -6.5% |
| 6 Monate (gesch.) | – | -12.6% |
| Lfd. Jahr (gesch.) | – | -10.6% |
| 1 Jahr | -23.6% | -23.6% |
| 3 Jahre | – | – |
| 5 Jahre | – | – |
| Seit Auflegung (15y) | -23.6% | -98.2% |
Eckdaten
Fondsprofil
Themen & Regionen
Positionen
Risiko
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Über diesen ETF
Der SPDR MSCI ACWI UCITS ETF bildet den MSCI ACWI-Index nach. Er wird von SPDR mittels physisch Replikation verwaltet und folgt einer thesaurierend Ausschüttungspolitik. Der Fonds ist in USD denominiert und in IE domiziliert. Die Gesamtkostenquote (TER) beträgt 0.40 %.
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Häufige Fragen
Was kosten die 0,40 % laufenden Kosten von SPYY wirklich?
Sie werden dem Fondsvermögen laufend entnommen und nie separat abgerechnet: bei 1.000 € Anlage sind das rund 4.00 € im Jahr und etwa 40 € über zehn Jahre bei gleichbleibendem Betrag. Das ist der einzige Kostenblock des Fonds selbst. Dazu kommen die Ordergebühr Ihres Brokers und die Handelsspanne, die bei kleinen, häufigen Käufen am stärksten wiegen.
Wie kauft man SPYY und an welchem Platz?
Über jeden Broker, der die ISIN IE00B44Z5B48 führt. Dieselbe Strategie existiert oft in mehreren Anteilsklassen mit unterschiedlichen Kosten und Ausschüttungspolitiken, und es zählt die gekaufte Klasse, nicht die gelesene: prüfen Sie die ISIN und nicht den Namen. Ein Limitauftrag vermeidet die Spanne eines dünnen Orderbuchs, besonders außerhalb der Handelszeiten der Basismärkte.
Ist SPYY wirklich gestreut?
Weniger, als die Zahl der Positionen vermuten lässt. MSCI ACWI gewichtet nach Marktkapitalisierung, sodass die größten Unternehmen einen Anteil ausmachen, der weit über ihrer Zahl liegt, und diese Konzentration nimmt zu, ohne dass eine Regel sich ändert. Die nützliche Prüfung ist das Gewicht der zehn größten Positionen, monatlich von SPDR veröffentlicht: es sagt, von wie vielen Unternehmen das Ergebnis tatsächlich abhängt.
Was sollte man bei SPYY einmal im Jahr prüfen?
Drei Dinge, keines marktabhängig. Die laufenden Kosten, die ein Emittent ohne Vorankündigung ändert und deren Abstand zum Wettbewerb sich umkehren kann. Die Tracking-Differenz, die einzige Zahl, die sagt, ob die Abbildung genau bleibt. Und die Methodik von MSCI ACWI, die Auswahl- oder Gewichtungsregeln ändern kann, ohne dass der Fondsname sich bewegt: dann hat sich Ihr Bestand geändert, ohne Ankündigung.
Verleiht SPYY die gehaltenen Wertpapiere?
Wahrscheinlich teilweise: die meisten physischen Fonds betreiben Wertpapierleihe zur Kostensenkung, und SPDR nennt den Anteil im Jahresbericht. Die Leiheerträge bringen einige Hundertstel Prozentpunkte, geteilt zwischen Fonds und Emittent. Das Risiko liegt beim Entleiher, besichert über den verliehenen Betrag hinaus, und es steht im Prospekt und nicht in der ausgewiesenen Kostenquote.
Dieses Ranking dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Die angezeigte Wertentwicklung ist simuliert.