Vieillissement de la Population
Publié par Radif Partners · Mis à jour le
Résidences seniors, dispositifs médicaux, services de santé, mégatendance démographique
Cette page compare 1 fonds de la catégorie Vieillissement de la Population, dont les frais courants vont de 0,40 % à 0,40 % pour une médiane de 0,40 %. L'écart entre le moins cher et le plus cher représente environ 0 € sur dix ans pour 10 000 € investis : à indice comparable, c'est la différence la plus sûre entre deux fonds, car elle ne dépend d'aucune hypothèse de marché. 1 des 1 fonds sont capitalisants et 1 répliquent leur indice en détenant les titres, les autres passant par un contrat d'échange. Le plus gros encours de la liste est celui de AGED, ce qui compte moins pour la performance que pour le risque de fermeture : un fonds qui reste petit finit souvent fusionné. Les performances passées ne sont pas retenues pour classer cette liste : sur les horizons publiés, elles parlent de l'indice suivi plus que de la gestion du fonds.
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Une tendance démographique certaine, une traduction boursière incertaine
Le vieillissement de la population est l'une des rares tendances dont la direction ne fait pas débat : la part des plus de soixante-cinq ans augmentera dans tous les pays développés jusqu'au milieu du siècle, et les projections démographiques sont fiables à l'échelle de vingt ans, ce qu'aucune prévision économique n'est. Cette certitude n'entraîne cependant pas la performance : une tendance connue de tous est déjà incorporée dans les cours, et un thème peut être juste tout en étant déjà payé. C'est la différence entre avoir raison sur le monde et gagner de l'argent sur les marchés.
La difficulté propre à cette catégorie est la définition du panier. Les bénéficiaires du vieillissement sont répartis entre la santé, l'assurance, la gestion d'actifs, l'immobilier de résidences services, les loisirs et la consommation courante, sans qu'aucune classification sectorielle ne les rassemble. Chaque fournisseur d'indice construit donc sa propre sélection, et les paniers se recoupent peu. Concrètement, un fonds de cette catégorie s'examine par sa liste de positions et par sa répartition sectorielle, pas par son intitulé : il faut vérifier que le portefeuille livré est bien celui que l'idée promettait, et mesurer ce qu'il duplique du reste du portefeuille.
Trois questions se posent avant d'ouvrir une ligne. La première est celle du recoupement : un fonds vieillissement détient des laboratoires pharmaceutiques et des assureurs que tout indice mondial contient déjà, souvent aux mêmes poids relatifs, de sorte que l'ajout concentre plus qu'il ne diversifie. La deuxième est celle de l'horizon : une tendance démographique se déploie sur des décennies, alors que l'indice se rééquilibre chaque trimestre et que le fonds sera jugé sur trois ans. La troisième est celle des frais : un fonds thématique coûte deux à quatre fois un fonds mondial, et cet écart se paie chaque année, que la tendance se réalise ou non. Aucune de ces trois questions ne porte sur la justesse de l'idée, qui n'est pas en cause, mais sur ce qu'elle rapporte une fois payée.
Ce que disent les fonds de cette catégorie
Où se trouve l'argent
La catégorie ne compte qu'un seul fonds, iShares Ageing Population UCITS ETF USD (Acc) (AGED), géré par iShares, pour 890M d'encours. Une offre unique prive de comparaison : le seul arbitrage possible est alors entre ce fonds et un indice plus large qui recouvre partiellement le même thème.
L'écart de frais, en euros
Les 1 fonds de la catégorie affichent des frais courants pratiquement identiques, autour de 0.40 %. Quand les frais ne séparent plus, la comparaison se déplace sur l'écart de suivi réel, la liquidité du carnet d'ordres et la politique de distribution, trois éléments qui se lisent dans le document d'information clé et non dans un classement.
Deux fonds de la même catégorie ne suivent pas le même panier
Les 1 fonds listés suivent tous iSTOXX FactSet Ageing Population. Quand l'indice est commun, l'écart entre deux fonds ne vient plus du panier mais de la façon de le répliquer : frais courants, qualité du suivi, prêt de titres, traitement des dividendes.
Réplication et domiciliation
Les 1 fonds de la catégorie répliquent physiquement leur indice : ils détiennent les titres. Reste à regarder si le fonds prête ses titres, ce que le document d'information clé indique, et dans quelle proportion : le revenu du prêt réduit les frais réels, le risque de contrepartie s'ajoute au risque de marché.
1 des 1 fonds sont domiciliés en IE, les autres en IE. La domiciliation décide de la retenue à la source que le fonds subit sur les dividendes qu'il perçoit, un coût absent des frais affichés mais bien présent dans la performance, et elle décide aussi de votre propre fiscalité selon votre pays de résidence.
Capitaliser ou percevoir
Les 1 fonds de la catégorie ont la même politique de distribution, celle de iShares Ageing Population UCITS ETF USD (Acc) (AGED). Sans alternative dans la catégorie, un investisseur qui cherche l'autre traitement doit passer par un indice plus large, quitte à diluer le thème.
Ancienneté et taille critique
Le plus ancien fonds de la catégorie, iShares Ageing Population UCITS ETF USD (Acc) (AGED), a été lancé le 2016-09-08, soit 10 ans d'historique, et le plus récent, iShares Ageing Population UCITS ETF USD (Acc) (AGED), le 2016-09-08. Un historique long permet de voir comment le fonds s'est comporté dans une baisse, ce qu'aucune performance sur un an ne montre. Un fonds lancé il y a deux ans n'a traversé qu'un seul régime de marché.
Aucun des 1 fonds ne gère moins de 100 millions, le plus petit étant iShares Ageing Population UCITS ETF USD (Acc) (AGED). La catégorie est donc à l'abri du risque de fermeture pour taille insuffisante, celui qui force une vente au moment choisi par l'émetteur et non par le porteur.
Questions fréquentes
Qu'est-ce qu'un ETF vieillissement de la population ?
Les ETF vieillissement investissent dans les entreprises qui beneficient des tendances demographiques, soins aux seniors, dispositifs medicaux, pharmaceutiques et immobilier de sante. Vérifiez le chiffre dans le document d'information clé de la part exacte que propose votre courtier : deux parts d'un même fonds peuvent différer sur les frais et sur la distribution.
Pourquoi investir dans la megatendance du vieillissement ?
D'ici 2050, la population mondiale de plus de 65 ans doublera pour atteindre 1,6 milliard. Cela cree une demande soutenue pour les soins de sante et les services lies à l'age. Ce qui compte plus que le classement, c'est de savoir si l'indice suivi convient à votre horizon et à votre tolérance à une baisse de trente pour cent, qu'aucun score ne peut décider pour vous.
Comment les ETF vieillissement different-ils des ETF sante ?
Les ETF vieillissement incluent des entreprises non-sante comme les operateurs de residences seniors et les assureurs. Les ETF sante se concentrent uniquement sur les secteurs medicaux. Sur ces horizons, la performance passée parle davantage de l'indice que du fonds : c'est pourquoi la comparaison retenue ici pèse le coût, la taille et la qualité de suivi.
Quel est le profil de risque des ETF vieillissement ?
Les ETF vieillissement ont une volatilite moderee similaire à la sante. La tendance demographique est previsible et a long terme, mais les entreprises individuelles peuvent faire face à des risques spécifiques. Sur dix ans, les frais courants pèsent davantage que n'importe quel écart de performance passée : 0,20 % contre 0,50 % sur 10 000 € représente environ 300 €, intérêts composés compris.