Énergie
Publié par Radif Partners · Mis à jour le
Pétrole & Gaz, majors intégrées, exposition au secteur énergétique traditionnel
Cette page compare 9 fonds de la catégorie Énergie, dont les frais courants vont de 0,09 % à 0,46 % pour une médiane de 0,25 %. L'écart entre le moins cher et le plus cher représente environ 370 € sur dix ans pour 10 000 € investis : à indice comparable, c'est la différence la plus sûre entre deux fonds, car elle ne dépend d'aucune hypothèse de marché. 2 des 9 fonds sont capitalisants et 9 répliquent leur indice en détenant les titres, les autres passant par un contrat d'échange. Le plus gros encours de la liste est celui de XLE, ce qui compte moins pour la performance que pour le risque de fermeture : un fonds qui reste petit finit souvent fusionné. Les performances passées ne sont pas retenues pour classer cette liste : sur les horizons publiés, elles parlent de l'indice suivi plus que de la gestion du fonds.
9
0.23%
+44.0%
0.09%
+57.8%
Energy Select Sector SPDR Fund
Utilities Select Sector SPDR Fund
Vanguard Energy ETF
SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF
VanEck Oil Services ETF
iShares S&P 500 Energy Sector UCITS ETF USD (Acc)
Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF 1C
iShares STOXX Europe 600 Oil & Gas UCITS ETF (DE)
iShares MSCI World Energy Sector UCITS ETF USD (Dist)
Énergie fossile et énergie renouvelable ne suivent pas le même cycle
Sous le mot énergie, les indices rangent deux industries dont les moteurs s'opposent. Les producteurs d'hydrocarbures sont rentables quand le prix du baril est élevé, donc souvent quand l'inflation monte et que le reste du marché souffre : c'est ce qui leur donne leur rôle de couverture partielle contre l'inflation, vérifié en 2022 où le secteur a été le seul en nette hausse. Les énergies renouvelables, elles, sont des activités de projets financés par la dette : leur valeur dépend du coût du capital, si bien qu'une hausse des taux les pénalise directement, comme en 2022 également, mais dans l'autre sens.
Deux vérifications s'imposent donc avant d'acheter. La première est la composition réelle : un fonds énergie classique est très concentré sur une poignée de majors intégrées, un fonds énergie propre sur des équipementiers solaires et éoliens souvent déficitaires. La seconde est le rendement : le secteur fossile verse historiquement des dividendes élevés, souvent quatre à six pour cent, que la version capitalisante réinvestit et que la version distribuante verse, avec l'imposition qui s'ensuit. Ces deux natures d'actifs n'ont donc pas leur place au même endroit d'un portefeuille, ni pour la même raison.
Ce que disent les fonds de cette catégorie
Où se trouve l'argent
La catégorie compte 9 fonds pour 82.3B d'encours cumulé, et cet encours n'est pas réparti à parts égales. Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), géré par SPDR, en concentre 39.1B à lui seul, et les trois premiers, Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) et Vanguard Energy ETF (VDE), en représentent 88.8 % du total. À l'autre bout, iShares MSCI World Energy Sector UCITS ETF USD (Dist) (WNRG) n'en gère que 600M. L'encours n'est pas un gage de qualité, mais il décide de deux choses très concrètes : l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente que vous subissez à chaque ordre, et la probabilité que le fonds existe encore dans dix ans.
L'écart de frais, en euros
Les frais courants vont de 0.09 % pour Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) à 0.46 % pour iShares STOXX Europe 600 Oil & Gas UCITS ETF (DE) (EXH1), soit 0.37 point d'écart, et la moyenne de la catégorie s'établit à 0.23 %. Sur 10 000 € détenus dix ans, cet écart représente environ 370 € prélevés en plus, avant même de compter le rendement que cette somme aurait produit. C'est la seule variable de la comparaison qui soit connue à l'avance : la performance passée ne se répète pas, les frais se répètent chaque année.
Deux fonds de la même catégorie ne suivent pas le même panier
Les 9 fonds listés suivent 8 indices différents, notamment Energy Select Sector, Utilities Select Sector, MSCI US Investable Market Energy 25/50 et S&P Oil & Gas Exploration & Production Select Industry. Le plus gros suit Energy Select Sector. Cette diversité est la raison pour laquelle deux fonds rangés sous le même thème peuvent afficher des écarts de performance de plusieurs points sur un an : ils ne détiennent pas les mêmes titres, ne les pondèrent pas de la même façon et ne rééquilibrent pas au même rythme. La fiche de chaque fonds nomme son indice, et c'est par là que commence une comparaison sérieuse.
Réplication et domiciliation
Les 9 fonds de la catégorie répliquent physiquement leur indice : ils détiennent les titres. Reste à regarder si le fonds prête ses titres, ce que le document d'information clé indique, et dans quelle proportion : le revenu du prêt réduit les frais réels, le risque de contrepartie s'ajoute au risque de marché.
5 des 9 fonds sont domiciliés en US, les autres en IE et DE. La domiciliation décide de la retenue à la source que le fonds subit sur les dividendes qu'il perçoit, un coût absent des frais affichés mais bien présent dans la performance, et elle décide aussi de votre propre fiscalité selon votre pays de résidence.
Capitaliser ou percevoir
2 fonds capitalisent les dividendes, 7 les distribuent. Le plus gros capitalisant est iShares S&P 500 Energy Sector UCITS ETF USD (Acc) (IUES), le plus gros distribuant Energy Select Sector SPDR Fund (XLE). Le choix n'est pas une question de rendement, les deux versions du même indice rapportent la même chose avant impôt, mais de fiscalité et de discipline : le capitalisant réinvestit sans frais ni décision à prendre, le distribuant verse un revenu imposable l'année de son versement.
Ancienneté et taille critique
Le plus ancien fonds de la catégorie, Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), a été lancé le 1998-12-16, soit 28 ans d'historique, et le plus récent, iShares MSCI World Energy Sector UCITS ETF USD (Dist) (WNRG), le 2019-11-13. Un historique long permet de voir comment le fonds s'est comporté dans une baisse, ce qu'aucune performance sur un an ne montre. Un fonds lancé il y a deux ans n'a traversé qu'un seul régime de marché.
Aucun des 9 fonds ne gère moins de 100 millions, le plus petit étant iShares MSCI World Energy Sector UCITS ETF USD (Dist) (WNRG). La catégorie est donc à l'abri du risque de fermeture pour taille insuffisante, celui qui force une vente au moment choisi par l'émetteur et non par le porteur.
Questions fréquentes
Qu'est-ce qu'un ETF energie ?
Les ETF energie investissent dans les compagnies petrolieres et gazieres, incluant l'exploration, la production, le raffinage et les services. Les principales positions incluent Exxon, Chevron, Shell et TotalEnergies. Vérifiez le chiffre dans le document d'information clé de la part exacte que propose votre courtier : deux parts d'un même fonds peuvent différer sur les frais et sur la distribution.
Les ETF energie sont-ils une bonne couverture contre l'inflation ?
Les ETF energie ont historiquement bien performe en période d'inflation car les prix du petrole et du gaz tendent a augmenter avec l'inflation. Ce qui compte plus que le classement, c'est de savoir si l'indice suivi convient à votre horizon et à votre tolérance à une baisse de trente pour cent, qu'aucun score ne peut décider pour vous.
Quel est le risque ESG des ETF energie ?
Les ETF energie traditionnels ont une empreinte carbone élevée et peuvent faire face à des pressions de desinvestissement des investisseurs ESG. Sur ces horizons, la performance passée parle davantage de l'indice que du fonds : c'est pourquoi la comparaison retenue ici pèse le coût, la taille et la qualité de suivi.
ETF energie vs ETF energies renouvelables ?
Les ETF energie traditionnels sont plus rentables et versent des dividendes plus eleves. Les ETF renouvelables ont un potentiel de croissance superieur mais sont plus volatils. Sur dix ans, les frais courants pèsent davantage que n'importe quel écart de performance passée : 0,20 % contre 0,50 % sur 10 000 € représente environ 300 €, intérêts composés compris.