Eau
Publié par Radif Partners · Mis à jour le
Utilities de l'eau, technologies, traitement, investir dans une ressource essentielle
Cette page compare 2 fonds de la catégorie Eau, dont les frais courants vont de 0,49 % à 0,65 % pour une médiane de 0,57 %. L'écart entre le moins cher et le plus cher représente environ 160 € sur dix ans pour 10 000 € investis : à indice comparable, c'est la différence la plus sûre entre deux fonds, car elle ne dépend d'aucune hypothèse de marché. 1 des 2 fonds sont capitalisants et 2 répliquent leur indice en détenant les titres, les autres passant par un contrat d'échange. Le plus gros encours de la liste est celui de IH2O, ce qui compte moins pour la performance que pour le risque de fermeture : un fonds qui reste petit finit souvent fusionné. Les performances passées ne sont pas retenues pour classer cette liste : sur les horizons publiés, elles parlent de l'indice suivi plus que de la gestion du fonds.
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0.57%
-2.4%
0.49%
+-2.3%
Un thème d'infrastructure régulée, pas un pari sur une ressource
Investir dans l'eau ne consiste pas à acheter de l'eau : les fonds de cette catégorie détiennent des sociétés de distribution et de traitement, des fabricants de pompes, de vannes et de membranes de filtration, des groupes de travaux publics spécialisés dans les réseaux. L'économie de ces activités est celle d'un service régulé : les tarifs sont fixés ou encadrés par une autorité publique, ce qui donne des revenus très prévisibles, souvent indexés sur l'inflation, et une croissance lente mais régulière, sans le caractère cyclique d'un secteur industriel classique.
Cette régularité a deux contreparties. La première est le risque réglementaire : un régulateur qui décide de plafonner les tarifs pour protéger les usagers ampute directement la rentabilité de l'opérateur, comme l'ont montré plusieurs décisions britanniques et espagnoles. La seconde est la sensibilité aux taux, commune à toutes les activités d'infrastructure fortement endettées et au flux de trésorerie stable : elles se valorisent comme des obligations longues et souffrent donc quand les taux montent. Côté portefeuille, un fonds eau est souvent classé thématique alors que son comportement ressemble davantage à celui des services aux collectivités, un secteur défensif déjà présent dans un indice mondial.
Ce que disent les fonds de cette catégorie
Où se trouve l'argent
La catégorie compte 2 fonds pour 2.8B d'encours cumulé, et cet encours n'est pas réparti à parts égales. iShares Global Water UCITS ETF USD (Dist) (IH2O), géré par iShares, en concentre 2.1B à lui seul, et les trois premiers, iShares Global Water UCITS ETF USD (Dist) (IH2O) et L&G Clean Water UCITS ETF (GLGG), en représentent 100.0 % du total. À l'autre bout, L&G Clean Water UCITS ETF (GLGG) n'en gère que 653M. L'encours n'est pas un gage de qualité, mais il décide de deux choses très concrètes : l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente que vous subissez à chaque ordre, et la probabilité que le fonds existe encore dans dix ans.
L'écart de frais, en euros
Les frais courants vont de 0.49 % pour L&G Clean Water UCITS ETF (GLGG) à 0.65 % pour iShares Global Water UCITS ETF USD (Dist) (IH2O), soit 0.16 point d'écart, et la moyenne de la catégorie s'établit à 0.57 %. Sur 10 000 € détenus dix ans, cet écart représente environ 160 € prélevés en plus, avant même de compter le rendement que cette somme aurait produit. C'est la seule variable de la comparaison qui soit connue à l'avance : la performance passée ne se répète pas, les frais se répètent chaque année.
Deux fonds de la même catégorie ne suivent pas le même panier
Les 2 fonds listés suivent 2 indices différents, notamment S&P Global Water et Solactive Clean Water. Le plus gros suit S&P Global Water. Cette diversité est la raison pour laquelle deux fonds rangés sous le même thème peuvent afficher des écarts de performance de plusieurs points sur un an : ils ne détiennent pas les mêmes titres, ne les pondèrent pas de la même façon et ne rééquilibrent pas au même rythme. La fiche de chaque fonds nomme son indice, et c'est par là que commence une comparaison sérieuse.
Réplication et domiciliation
Les 2 fonds de la catégorie répliquent physiquement leur indice : ils détiennent les titres. Reste à regarder si le fonds prête ses titres, ce que le document d'information clé indique, et dans quelle proportion : le revenu du prêt réduit les frais réels, le risque de contrepartie s'ajoute au risque de marché.
2 des 2 fonds sont domiciliés en IE, les autres en IE. La domiciliation décide de la retenue à la source que le fonds subit sur les dividendes qu'il perçoit, un coût absent des frais affichés mais bien présent dans la performance, et elle décide aussi de votre propre fiscalité selon votre pays de résidence.
Capitaliser ou percevoir
1 fonds capitalisent les dividendes, 1 les distribuent. Le plus gros capitalisant est L&G Clean Water UCITS ETF (GLGG), le plus gros distribuant iShares Global Water UCITS ETF USD (Dist) (IH2O). Le choix n'est pas une question de rendement, les deux versions du même indice rapportent la même chose avant impôt, mais de fiscalité et de discipline : le capitalisant réinvestit sans frais ni décision à prendre, le distribuant verse un revenu imposable l'année de son versement.
Ancienneté et taille critique
Le plus ancien fonds de la catégorie, iShares Global Water UCITS ETF USD (Dist) (IH2O), a été lancé le 2007-03-16, soit 19 ans d'historique, et le plus récent, L&G Clean Water UCITS ETF (GLGG), le 2019-07-02. Un historique long permet de voir comment le fonds s'est comporté dans une baisse, ce qu'aucune performance sur un an ne montre. Un fonds lancé il y a deux ans n'a traversé qu'un seul régime de marché.
Aucun des 2 fonds ne gère moins de 100 millions, le plus petit étant L&G Clean Water UCITS ETF (GLGG). La catégorie est donc à l'abri du risque de fermeture pour taille insuffisante, celui qui force une vente au moment choisi par l'émetteur et non par le porteur.
Questions fréquentes
Qu'est-ce qu'un ETF eau ?
Les ETF eau investissent dans les entreprises de traitement, distribution, infrastructure et technologie de l'eau. Ils offrent une exposition à la demande croissante mondiale en solutions d'eau propre. Vérifiez le chiffre dans le document d'information clé de la part exacte que propose votre courtier : deux parts d'un même fonds peuvent différer sur les frais et sur la distribution.
Pourquoi l'eau est-elle consideree comme une megatendance ?
La demande mondiale en eau devrait depasser l'offre de 40 % d'ici 2030. La croissance demographique, l'urbanisation et le changement climatique stimulent les investissements dans l'infrastructure hydrique. Ce qui compte plus que le classement, c'est de savoir si l'indice suivi convient à votre horizon et à votre tolérance à une baisse de trente pour cent, qu'aucun score ne peut décider pour vous.
Quelles entreprises composent les ETF eau ?
Les principales positions incluent Xylem, Veolia, American Water Works, Danaher et Ecolab. Ces entreprises fournissent purification, distribution et analyse de l'eau. Sur ces horizons, la performance passée parle davantage de l'indice que du fonds : c'est pourquoi la comparaison retenue ici pèse le coût, la taille et la qualité de suivi.
Comment ont performe les ETF eau ?
Les ETF eau ont delivre des rendements reguliers avec une volatilite moderee, similaire aux utilities et industrielles. Ils sont consideres comme un investissement thematique defensif. Sur dix ans, les frais courants pèsent davantage que n'importe quel écart de performance passée : 0,20 % contre 0,50 % sur 10 000 € représente environ 300 €, intérêts composés compris.