Glossaire ETF
Publié par Radif Partners
Tous les termes clés pour comprendre l'investissement en ETF
Ce glossaire définit les termes que les documents réglementaires emploient sans les expliquer, et il les définit dans le sens précis qu'ils ont dans ces documents, pas dans un sens approché : écart de suivi et erreur de suivi, qui ne mesurent pas la même chose, frais courants et coût total de détention, réplication physique, échantillonnée ou synthétique, capitalisation et distribution, domiciliation, retenue à la source, prêt de titres, indicateur synthétique de risque, valeur liquidative et cours de bourse, écart entre prix d'achat et prix de vente, teneur de marché, rééquilibrage, flottant, plafonnement de pondération. Chaque entrée dit où le terme apparaît, document d'information clé, prospectus ou rapport annuel, parce que savoir dans quel document chercher fait gagner plus de temps que la définition elle-même. Les termes en anglais, fréquents dans les fiches, figurent avec leur équivalent.
Les confusions les plus coûteuses
Quatre couples de termes se confondent régulièrement, et chaque confusion coûte de l'argent. Les frais courants ne sont pas le coût total : ils excluent les frais de transaction internes au fonds. L'écart de suivi n'est pas l'erreur de suivi : le premier est un écart de performance cumulé, le second une mesure de dispersion. Le rendement de distribution n'est pas la performance. Et la valeur liquidative n'est pas le cours auquel vous achetez : entre les deux se glissent l'écart de marché et le moment de l'ordre.
Comment ce glossaire est tenu
Les définitions suivent la terminologie des textes européens, règlement sur les informations clés, directive UCITS, règlement sur la publication d'informations en matière de durabilité, et non le vocabulaire commercial des émetteurs, qui varie d'une maison à l'autre. Quand un terme n'a pas de définition réglementaire, l'entrée le signale et donne l'usage de marché dominant. Les entrées sont revues à chaque mise à jour du site, et une définition qui change avec la réglementation porte sa date.
Où trouver chaque terme
Trois documents suffisent à presque tout. Le document d'information clé donne les frais, l'indicateur de risque et la politique de distribution sur deux pages. Le prospectus décrit le mode de réplication, le prêt de titres et les limites d'investissement. Le rapport annuel contient l'écart de suivi, les frais de transaction internes et le revenu du prêt, c'est-à-dire exactement les chiffres absents de la fiche commerciale. Lire ces trois documents dans cet ordre rend inutile un quatrième comparateur.