Europäische Aktien

Wo das Geld tatsächlich liegt

Die Kategorie umfasst 28 Fonds mit zusammen 195.1B Vermögen, und dieses Vermögen ist ungleich verteilt. Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) von Vanguard verwaltet allein 37.2B, und die drei größten, Vanguard FTSE Europe ETF (VGK), Amundi Core STOXX Europe 600 UCITS ETF Acc (MEUD) und iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) (SMEA), stehen für 36.9 % der Summe. Am anderen Ende verwaltet iShares STOXX Europe 600 Industrial Goods & Services UCITS ETF (DE) (EXH7) nur 180M. Größe ist kein Qualitätsnachweis, entscheidet aber zwei sehr konkrete Dinge: die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs, die Sie bei jeder Order tragen, und die Wahrscheinlichkeit, dass der Fonds in zehn Jahren noch existiert.

Der Kostenunterschied, in Euro

Die laufenden Kosten reichen von 0.07 % bei Amundi Core STOXX Europe 600 UCITS ETF Acc (MEUD) bis 0.53 % bei iShares MSCI Sweden ETF (EWD), also 0.46 Punkte Abstand, bei einem Durchschnitt der Kategorie von 0.23 %. Auf 10.000 € über zehn Jahre sind das rund 460 € zusätzliche Belastung, noch ohne die Rendite, die dieser Betrag selbst erwirtschaftet hätte. Es ist die einzige Größe des Vergleichs, die im Voraus bekannt ist: die vergangene Wertentwicklung wiederholt sich nicht, die Kosten wiederholen sich jedes Jahr.

Zwei Fonds derselben Kategorie halten nicht denselben Korb

Die 28 aufgeführten Fonds bilden 21 verschiedene Indizes ab, darunter FTSE Developed Europe All Cap, STOXX Europe 600, MSCI Europe und EURO STOXX 50. Der größte folgt FTSE Developed Europe All Cap. Diese Vielfalt erklärt, warum zwei Fonds desselben Themas über ein Jahr mehrere Punkte auseinanderliegen können: sie halten andere Titel, gewichten sie anders und stellen zu anderen Terminen um. Jede Fondsseite nennt ihren Index, und dort beginnt ein ernsthafter Vergleich.

Abbildung und Domizil

27 Fonds halten die Titel ihres Index direkt, 1 nutzen einen Swap, darunter Amundi PEA MSCI Europe UCITS ETF Acc (PCEU) von Amundi. Die synthetische Abbildung folgt dem Index oft genauer und erreicht Märkte, die sich direkt schwer halten lassen, um den Preis eines regulierten, aber realen Kontrahentenrisikos. Die physische Abbildung ist auf einen Blick verständlich und erlaubt Wertpapierleihe, die dem Fonds Erträge bringt und ein eigenes Risiko hinzufügt.

9 der 28 Fonds sind in IE domiziliert, die übrigen in US, LU und DE. Das Domizil bestimmt die Quellensteuer, die der Fonds selbst auf erhaltene Dividenden trägt, eine in den ausgewiesenen Kosten unsichtbare, in der Wertentwicklung aber vorhandene Belastung, und es bestimmt zugleich Ihre eigene Besteuerung je nach Wohnsitzland.

Thesaurieren oder ausschütten

11 Fonds thesaurieren die Dividenden, 17 schütten sie aus. Die größte thesaurierende Klasse ist Amundi Core STOXX Europe 600 UCITS ETF Acc (MEUD), die größte ausschüttende Vanguard FTSE Europe ETF (VGK). Die Wahl betrifft nicht die Rendite, beide Varianten desselben Index liefern vor Steuern dasselbe, sondern Steuern und Disziplin: die thesaurierende Klasse legt ohne Kosten und ohne Entscheidung wieder an, die ausschüttende zahlt Erträge, die im Jahr des Zuflusses steuerpflichtig sind.

Alter und kritische Größe

Der älteste Fonds der Kategorie, iShares MSCI Switzerland ETF (EWL), wurde am 1996-03-12 aufgelegt und hat damit 30 Jahre Historie, der jüngste, Amundi PEA MSCI Europe UCITS ETF Acc (PCEU), am 2019-05-13. Eine lange Historie zeigt, wie sich der Fonds in einem Rückgang verhalten hat, was keine Einjahreszahl leisten kann. Ein vor zwei Jahren aufgelegter Fonds hat nur ein einziges Marktregime erlebt.

Keiner der 28 Fonds verwaltet weniger als 100 Millionen, der kleinste ist iShares STOXX Europe 600 Industrial Goods & Services UCITS ETF (DE) (EXH7). Die Kategorie ist damit vom Schließungsrisiko wegen zu geringer Größe frei, jenem Risiko, das einen Verkauf zum Zeitpunkt des Emittenten erzwingt.