ETF Dividendes

Où se trouve l'argent

La catégorie compte 21 fonds pour 585.2B d'encours cumulé, et cet encours n'est pas réparti à parts égales. Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG), géré par Vanguard, en concentre 127.6B à lui seul, et les trois premiers, Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG), Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) et Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM), en représentent 56.6 % du total. À l'autre bout, iShares Asia Pacific Dividend UCITS ETF USD (Dist) (IAPD) n'en gère que 732M. L'encours n'est pas un gage de qualité, mais il décide de deux choses très concrètes : l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente que vous subissez à chaque ordre, et la probabilité que le fonds existe encore dans dix ans.

L'écart de frais, en euros

Les frais courants vont de 0.06 % pour Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) à 0.59 % pour iShares Asia Pacific Dividend UCITS ETF USD (Dist) (IAPD), soit 0.53 point d'écart, et la moyenne de la catégorie s'établit à 0.30 %. Sur 10 000 € détenus dix ans, cet écart représente environ 530 € prélevés en plus, avant même de compter le rendement que cette somme aurait produit. C'est la seule variable de la comparaison qui soit connue à l'avance : la performance passée ne se répète pas, les frais se répètent chaque année.

Deux fonds de la même catégorie ne suivent pas le même panier

Les 21 fonds listés suivent 20 indices différents, notamment S&P U.S. Dividend Growers, Dow Jones U.S. Dividend 100, FTSE High Dividend Yield et JPMorgan Equity Premium Income (Active). Le plus gros suit S&P U.S. Dividend Growers. Cette diversité est la raison pour laquelle deux fonds rangés sous le même thème peuvent afficher des écarts de performance de plusieurs points sur un an : ils ne détiennent pas les mêmes titres, ne les pondèrent pas de la même façon et ne rééquilibrent pas au même rythme. La fiche de chaque fonds nomme son indice, et c'est par là que commence une comparaison sérieuse.

Réplication et domiciliation

Les 21 fonds de la catégorie répliquent physiquement leur indice : ils détiennent les titres. Reste à regarder si le fonds prête ses titres, ce que le document d'information clé indique, et dans quelle proportion : le revenu du prêt réduit les frais réels, le risque de contrepartie s'ajoute au risque de marché.

11 des 21 fonds sont domiciliés en US, les autres en IE et NL. La domiciliation décide de la retenue à la source que le fonds subit sur les dividendes qu'il perçoit, un coût absent des frais affichés mais bien présent dans la performance, et elle décide aussi de votre propre fiscalité selon votre pays de résidence.

Capitaliser ou percevoir

1 fonds capitalisent les dividendes, 20 les distribuent. Le plus gros capitalisant est WisdomTree Global Quality Dividend Growth UCITS ETF USD Acc (GGRP), le plus gros distribuant Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG). Le choix n'est pas une question de rendement, les deux versions du même indice rapportent la même chose avant impôt, mais de fiscalité et de discipline : le capitalisant réinvestit sans frais ni décision à prendre, le distribuant verse un revenu imposable l'année de son versement.

Ancienneté et taille critique

Le plus ancien fonds de la catégorie, iShares Select Dividend ETF (DVY), a été lancé le 2003-11-03, soit 23 ans d'historique, et le plus récent, JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ), le 2022-05-03. Un historique long permet de voir comment le fonds s'est comporté dans une baisse, ce qu'aucune performance sur un an ne montre. Un fonds lancé il y a deux ans n'a traversé qu'un seul régime de marché.

Aucun des 21 fonds ne gère moins de 100 millions, le plus petit étant iShares Asia Pacific Dividend UCITS ETF USD (Dist) (IAPD). La catégorie est donc à l'abri du risque de fermeture pour taille insuffisante, celui qui force une vente au moment choisi par l'émetteur et non par le porteur.