Schwellenländer
Veröffentlicht von Radif Partners · Aktualisiert am
MSCI EM, FTSE EM, Wachstum aus China, Indien, Brasilien, Taiwan und mehr
Diese Seite vergleicht 18 Fonds der Kategorie Schwellenländer mit laufenden Kosten von 0,08 % bis 0,74 % und einem Median von 0,21 %. Der Abstand zwischen dem günstigsten und dem teuersten entspricht rund 660 € über zehn Jahre auf 10.000 € Anlage: bei vergleichbarem Index ist das der belastbarste Unterschied zwischen zwei Fonds, denn er hängt von keiner Marktannahme ab. 6 der 18 Fonds sind thesaurierend und 17 bilden ihren Index physisch ab, die übrigen über ein Tauschgeschäft. Das größte Volumen der Liste hat VWO, was weniger für die Wertentwicklung zählt als für das Risiko einer Schließung: ein dauerhaft kleiner Fonds wird meist verschmolzen. Die vergangene Wertentwicklung dient hier nicht zur Sortierung: über die veröffentlichten Zeiträume sagt sie mehr über den abgebildeten Index als über die Führung des Fonds.
18
0.33%
+12.9%
0.08%
+39.5%
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF
iShares Core MSCI Emerging Markets ETF
iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD (Acc)
iShares MSCI Emerging Markets ETF
Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF 1C
Schwab Emerging Markets Equity ETF
iShares MSCI Brazil ETF
HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF USD
Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF (USD) Distributing
iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD (Dist)
iShares MSCI EM SRI UCITS ETF USD (Acc)
iShares MSCI EM Latin America UCITS ETF USD (Dist)
JPMorgan EM Research Enhanced Index Equity UCITS ETF USD (Acc)
Xtrackers MSCI Emerging Markets ESG UCITS ETF 1C
Amundi PEA MSCI Emerging Markets ESG Leaders UCITS ETF Acc
iShares MSCI Brazil UCITS ETF USD (Dist)
iShares MSCI South Africa ETF
iShares MSCI Turkey ETF
Warum zwei Schwellenland-Fonds so weit auseinanderliegen
Das Schwellenland-Universum ist das heterogenste der großen Indizes. Der MSCI Emerging Markets umfasst rund zwanzig Länder, doch China, Taiwan, Indien und Korea bündeln über siebzig Prozent, und ein einziger taiwanischer Halbleiterkonzern steht regelmäßig für mehr als acht. Manche Indizes schließen Südkorea aus, das FTSE als entwickelt einstuft, andere behandeln chinesische Aktien je nach Handelsplatz unterschiedlich: A-Aktien in Shanghai, H-Aktien in Hongkong, ADR in New York. Diese Einordnungen erklären Abstände von mehreren Punkten pro Jahr zwischen zwei Fonds derselben Bezeichnung.
Der zweite Unterschied kommt von der Abbildung. Mehrere Schwellenländer begrenzen ausländischen Besitz oder besteuern Gewinne hoch, was manche Fonds zu synthetischer Abbildung oder optimiertem Sampling drängt statt zum Halten aller Titel. Die Tracking-Differenz verbessert oder verschlechtert sich dadurch je nach Jahr, und sie steht im Jahresbericht, nicht im Factsheet. Für ein Portfolio bleibt die vorgelagerte Frage die Gewichtung: Schwellenländer machen etwa zehn Prozent eines All-Country-Weltindex aus, und viele Portfolios übergewichten sie, ohne es entschieden zu haben.
Was die Fonds dieser Kategorie zeigen
Wo das Geld tatsächlich liegt
Die Kategorie umfasst 18 Fonds mit zusammen 467.1B Vermögen, und dieses Vermögen ist ungleich verteilt. Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) von Vanguard verwaltet allein 164.7B, und die drei größten, Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO), iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) und iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD (Acc) (EIMI), stehen für 79.5 % der Summe. Am anderen Ende verwaltet iShares MSCI Turkey ETF (TUR) nur 163M. Größe ist kein Qualitätsnachweis, entscheidet aber zwei sehr konkrete Dinge: die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs, die Sie bei jeder Order tragen, und die Wahrscheinlichkeit, dass der Fonds in zehn Jahren noch existiert.
Der Kostenunterschied, in Euro
Die laufenden Kosten reichen von 0.08 % bei Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) bis 0.74 % bei iShares MSCI Brazil UCITS ETF USD (Dist) (IBZL), also 0.66 Punkte Abstand, bei einem Durchschnitt der Kategorie von 0.33 %. Auf 10.000 € über zehn Jahre sind das rund 660 € zusätzliche Belastung, noch ohne die Rendite, die dieser Betrag selbst erwirtschaftet hätte. Es ist die einzige Größe des Vergleichs, die im Voraus bekannt ist: die vergangene Wertentwicklung wiederholt sich nicht, die Kosten wiederholen sich jedes Jahr.
Zwei Fonds derselben Kategorie halten nicht denselben Korb
Die 18 aufgeführten Fonds bilden 13 verschiedene Indizes ab, darunter FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion, MSCI Emerging Markets Investable Market, MSCI Emerging Markets und FTSE Emerging Index. Der größte folgt FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion. Diese Vielfalt erklärt, warum zwei Fonds desselben Themas über ein Jahr mehrere Punkte auseinanderliegen können: sie halten andere Titel, gewichten sie anders und stellen zu anderen Terminen um. Jede Fondsseite nennt ihren Index, und dort beginnt ein ernsthafter Vergleich.
Abbildung und Domizil
17 Fonds halten die Titel ihres Index direkt, 1 nutzen einen Swap, darunter Amundi PEA MSCI Emerging Markets ESG Leaders UCITS ETF Acc (PAEEM) von Amundi. Die synthetische Abbildung folgt dem Index oft genauer und erreicht Märkte, die sich direkt schwer halten lassen, um den Preis eines regulierten, aber realen Kontrahentenrisikos. Die physische Abbildung ist auf einen Blick verständlich und erlaubt Wertpapierleihe, die dem Fonds Erträge bringt und ein eigenes Risiko hinzufügt.
10 der 18 Fonds sind in IE domiziliert, die übrigen in US und FR. Das Domizil bestimmt die Quellensteuer, die der Fonds selbst auf erhaltene Dividenden trägt, eine in den ausgewiesenen Kosten unsichtbare, in der Wertentwicklung aber vorhandene Belastung, und es bestimmt zugleich Ihre eigene Besteuerung je nach Wohnsitzland.
Thesaurieren oder ausschütten
6 Fonds thesaurieren die Dividenden, 12 schütten sie aus. Die größte thesaurierende Klasse ist iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD (Acc) (EIMI), die größte ausschüttende Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO). Die Wahl betrifft nicht die Rendite, beide Varianten desselben Index liefern vor Steuern dasselbe, sondern Steuern und Disziplin: die thesaurierende Klasse legt ohne Kosten und ohne Entscheidung wieder an, die ausschüttende zahlt Erträge, die im Jahr des Zuflusses steuerpflichtig sind.
Alter und kritische Größe
Der älteste Fonds der Kategorie, iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), wurde am 2000-07-10 aufgelegt und hat damit 26 Jahre Historie, der jüngste, Xtrackers MSCI Emerging Markets ESG UCITS ETF 1C (XMEM), am 2022-12-14. Eine lange Historie zeigt, wie sich der Fonds in einem Rückgang verhalten hat, was keine Einjahreszahl leisten kann. Ein vor zwei Jahren aufgelegter Fonds hat nur ein einziges Marktregime erlebt.
Keiner der 18 Fonds verwaltet weniger als 100 Millionen, der kleinste ist iShares MSCI Turkey ETF (TUR). Die Kategorie ist damit vom Schließungsrisiko wegen zu geringer Größe frei, jenem Risiko, das einen Verkauf zum Zeitpunkt des Emittenten erzwingt.
Häufige Fragen
Was sind Schwellenländer-ETFs?
Schwellenländer-ETFs investieren in Entwicklungsländer wie China, Indien, Taiwan, Brasilien und Südkorea. Sie bieten höheres Wachstumspotenzial bei höherer Volatilität und politischem Risiko. Prüfen Sie den Wert im Basisinformationsblatt genau jener Anteilsklasse, die Ihr Broker anbietet: zwei Klassen desselben Fonds können sich bei Kosten und Ausschüttung unterscheiden.
Wie viel Prozent sollte ich in Schwellenländer allokieren?
Die meisten Berater empfehlen 10-20 % eines Aktienportfolios in Schwellenländern, abhängig von Ihrer Risikotoleranz. Schwellenländer machen ~12 % der globalen Marktkapitalisierung aus. Wichtiger als die Rangfolge ist, ob der abgebildete Index zu Ihrem Horizont und zu Ihrer Toleranz für einen Rückgang von dreißig Prozent passt, das kann keine Bewertung entscheiden.
MSCI EM oder FTSE EM: Welcher ist besser?
Der Hauptunterschied ist, dass FTSE Südkorea als Industrieland einstuft, während MSCI es zu den Schwellenländern zählt. Dies beeinflusst die Ländergewichtung. Über diese Zeiträume sagt die vergangene Wertentwicklung mehr über den Index als über den Fonds; deshalb wiegt der Vergleich hier Kosten, Größe und Abbildungsqualität.
Sind Schwellenländer-ETFs riskanter?
Ja, Schwellenländer-ETFs haben eine höhere Volatilität (20-25 % annualisiert) im Vergleich zu Industrieländer-ETFs (15-18 %). Sie tragen auch Währungs-, Politik- und Regulierungsrisiken. Über zehn Jahre wiegen die laufenden Kosten mehr als jeder Unterschied in der vergangenen Wertentwicklung: 0,20 % gegen 0,50 % auf 10.000 € sind rund 300 €, Zinseszins eingerechnet.