ESG und Nachhaltigkeit

Wo das Geld tatsächlich liegt

Die Kategorie umfasst 37 Fonds mit zusammen 130.9B Vermögen, und dieses Vermögen ist ungleich verteilt. iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU) von iShares verwaltet allein 17.9B, und die drei größten, iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU), iShares MSCI USA ESG Enhanced UCITS ETF USD (Acc) (USEA) und iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF USD (Acc) (WLDS), stehen für 31.1 % der Summe. Am anderen Ende verwaltet Rize Sustainable Future of Food UCITS ETF (FOOD) nur 57M. Größe ist kein Qualitätsnachweis, entscheidet aber zwei sehr konkrete Dinge: die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs, die Sie bei jeder Order tragen, und die Wahrscheinlichkeit, dass der Fonds in zehn Jahren noch existiert.

Der Kostenunterschied, in Euro

Die laufenden Kosten reichen von 0.07 % bei iShares MSCI USA ESG Enhanced UCITS ETF USD (Acc) (USEA) bis 0.67 % bei Invesco Solar ETF (TAN), also 0.60 Punkte Abstand, bei einem Durchschnitt der Kategorie von 0.28 %. Auf 10.000 € über zehn Jahre sind das rund 600 € zusätzliche Belastung, noch ohne die Rendite, die dieser Betrag selbst erwirtschaftet hätte. Es ist die einzige Größe des Vergleichs, die im Voraus bekannt ist: die vergangene Wertentwicklung wiederholt sich nicht, die Kosten wiederholen sich jedes Jahr.

Zwei Fonds derselben Kategorie halten nicht denselben Korb

Die 37 aufgeführten Fonds bilden 36 verschiedene Indizes ab, darunter MSCI USA Extended ESG Focus, MSCI USA ESG Enhanced Focus CTB, MSCI World ESG Screened und MSCI USA ESG Screened. Der größte folgt MSCI USA Extended ESG Focus. Diese Vielfalt erklärt, warum zwei Fonds desselben Themas über ein Jahr mehrere Punkte auseinanderliegen können: sie halten andere Titel, gewichten sie anders und stellen zu anderen Terminen um. Jede Fondsseite nennt ihren Index, und dort beginnt ein ernsthafter Vergleich.

Abbildung und Domizil

36 Fonds halten die Titel ihres Index direkt, 1 nutzen einen Swap, darunter Amundi PEA US Tech ESG UCITS ETF Acc (PUST) von Amundi. Die synthetische Abbildung folgt dem Index oft genauer und erreicht Märkte, die sich direkt schwer halten lassen, um den Preis eines regulierten, aber realen Kontrahentenrisikos. Die physische Abbildung ist auf einen Blick verständlich und erlaubt Wertpapierleihe, die dem Fonds Erträge bringt und ein eigenes Risiko hinzufügt.

28 der 37 Fonds sind in IE domiziliert, die übrigen in US, FR und LU. Das Domizil bestimmt die Quellensteuer, die der Fonds selbst auf erhaltene Dividenden trägt, eine in den ausgewiesenen Kosten unsichtbare, in der Wertentwicklung aber vorhandene Belastung, und es bestimmt zugleich Ihre eigene Besteuerung je nach Wohnsitzland.

Thesaurieren oder ausschütten

22 Fonds thesaurieren die Dividenden, 15 schütten sie aus. Die größte thesaurierende Klasse ist iShares MSCI USA ESG Enhanced UCITS ETF USD (Acc) (USEA), die größte ausschüttende iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU). Die Wahl betrifft nicht die Rendite, beide Varianten desselben Index liefern vor Steuern dasselbe, sondern Steuern und Disziplin: die thesaurierende Klasse legt ohne Kosten und ohne Entscheidung wieder an, die ausschüttende zahlt Erträge, die im Jahr des Zuflusses steuerpflichtig sind.

Alter und kritische Größe

Der älteste Fonds der Kategorie, BNP Paribas Easy CAC 40 ESG UCITS ETF (ESGE), wurde am 2005-01-14 aufgelegt und hat damit 21 Jahre Historie, der jüngste, Xtrackers MSCI Emerging Markets ESG UCITS ETF 1C (XMEM), am 2022-12-14. Eine lange Historie zeigt, wie sich der Fonds in einem Rückgang verhalten hat, was keine Einjahreszahl leisten kann. Ein vor zwei Jahren aufgelegter Fonds hat nur ein einziges Marktregime erlebt.

1 von 37 Fonds verwalten weniger als 100 Millionen, darunter Rize Sustainable Future of Food UCITS ETF (FOOD). Unterhalb dieser Schwelle trägt sich ein Fonds für seinen Emittenten selten, und eine Schließung erzwingt einen Verkauf zum Zeitpunkt des Emittenten, nicht des Anlegers, samt Steuer auf den Gewinn.