S&P 500 und US-Aktien

Wo das Geld tatsächlich liegt

Die Kategorie umfasst 77 Fonds mit zusammen 8521.9B Vermögen, und dieses Vermögen ist ungleich verteilt. Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) von Vanguard verwaltet allein 2322.1B, und die drei größten, Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), Vanguard S&P 500 ETF (VOO) und iShares Core S&P 500 ETF (IVV), stehen für 57.9 % der Summe. Am anderen Ende verwaltet ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) nur 273M. Größe ist kein Qualitätsnachweis, entscheidet aber zwei sehr konkrete Dinge: die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs, die Sie bei jeder Order tragen, und die Wahrscheinlichkeit, dass der Fonds in zehn Jahren noch existiert.

Der Kostenunterschied, in Euro

Die laufenden Kosten reichen von 0.02 % bei SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPLG) bis 0.95 % bei ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY), also 0.93 Punkte Abstand, bei einem Durchschnitt der Kategorie von 0.20 %. Auf 10.000 € über zehn Jahre sind das rund 930 € zusätzliche Belastung, noch ohne die Rendite, die dieser Betrag selbst erwirtschaftet hätte. Es ist die einzige Größe des Vergleichs, die im Voraus bekannt ist: die vergangene Wertentwicklung wiederholt sich nicht, die Kosten wiederholen sich jedes Jahr.

Zwei Fonds derselben Kategorie halten nicht denselben Korb

Die 77 aufgeführten Fonds bilden 59 verschiedene Indizes ab, darunter CRSP US Total Market, S&P 500, CRSP US Large Cap Growth und CRSP US Large Cap Value. Der größte folgt CRSP US Total Market. Diese Vielfalt erklärt, warum zwei Fonds desselben Themas über ein Jahr mehrere Punkte auseinanderliegen können: sie halten andere Titel, gewichten sie anders und stellen zu anderen Terminen um. Jede Fondsseite nennt ihren Index, und dort beginnt ein ernsthafter Vergleich.

Abbildung und Domizil

67 Fonds halten die Titel ihres Index direkt, 10 nutzen einen Swap, darunter Invesco S&P 500 UCITS ETF Acc (SPXS) von Invesco. Die synthetische Abbildung folgt dem Index oft genauer und erreicht Märkte, die sich direkt schwer halten lassen, um den Preis eines regulierten, aber realen Kontrahentenrisikos. Die physische Abbildung ist auf einen Blick verständlich und erlaubt Wertpapierleihe, die dem Fonds Erträge bringt und ein eigenes Risiko hinzufügt.

56 der 77 Fonds sind in US domiziliert, die übrigen in IE, FR und LU. Das Domizil bestimmt die Quellensteuer, die der Fonds selbst auf erhaltene Dividenden trägt, eine in den ausgewiesenen Kosten unsichtbare, in der Wertentwicklung aber vorhandene Belastung, und es bestimmt zugleich Ihre eigene Besteuerung je nach Wohnsitzland.

Thesaurieren oder ausschütten

18 Fonds thesaurieren die Dividenden, 59 schütten sie aus. Die größte thesaurierende Klasse ist iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) (CSPX), die größte ausschüttende Vanguard Total Stock Market ETF (VTI). Die Wahl betrifft nicht die Rendite, beide Varianten desselben Index liefern vor Steuern dasselbe, sondern Steuern und Disziplin: die thesaurierende Klasse legt ohne Kosten und ohne Entscheidung wieder an, die ausschüttende zahlt Erträge, die im Jahr des Zuflusses steuerpflichtig sind.

Alter und kritische Größe

Der älteste Fonds der Kategorie, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), wurde am 1993-01-22 aufgelegt und hat damit 33 Jahre Historie, der jüngste, Dimensional U.S. Core Equity 2 ETF (DFAC), am 2021-06-14. Eine lange Historie zeigt, wie sich der Fonds in einem Rückgang verhalten hat, was keine Einjahreszahl leisten kann. Ein vor zwei Jahren aufgelegter Fonds hat nur ein einziges Marktregime erlebt.

Keiner der 77 Fonds verwaltet weniger als 100 Millionen, der kleinste ist ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY). Die Kategorie ist damit vom Schließungsrisiko wegen zu geringer Größe frei, jenem Risiko, das einen Verkauf zum Zeitpunkt des Emittenten erzwingt.